s-a spart băşica…
S-a spart basica ! Sau in termeni la moda “bubble”.
Cum era de anticipat cresterea buimaca din ultima perioada s-a dovedit a fi o clasica speculatie de tip “bubble”. Asta a fost asemanatoare cu cel din primavara anului trecut cand scenariula a fost oarecum similar. Cei ce au intuit momentul optim au castigat chiar foarte bine. Dar cum se putea intui momentu ? Pai sa o luam cu inceputul:
In primul rand cresterea a inceput cand aparent se astepta o usoara scadere de pret. Amintiti-va (si uitati-va) pe grafice. Am scris chiar pe acest blog despre aceasta. Al doilea element interesant a fost ca aceasta crestere n-a avut nici un motiv aparent. Rezultatele economice inca nu justificau un asemenea boom. S-a dat vina pe investitorii straini care dau navala. Mai degraba as crede ca au fost doar cativa brokeri mai “isteti” care au profitat de spiritul de turma al investitorilor BVB.
Momentul de “descarcare” a venit cand s-a intins coarda prea tare si cand devenea vizibil chiar pe majoritatea incicatorilor ca avem divergenta negativa.
Sa ma explic. Am pus mai jos graficul de la BET-FI cu cateva linii de trend.
Linia A este linia resistenta ce a fost sparta la inceputul bubble-ului. Atunci a inceput basica. Ziceam ca in acel moment ma asteptam la o scadere caci pe RSI se vedea o divergenta negativa de o lunga perioada de timp (vezi linia E).
Apoi de la inceputul lunii iulie aparent s-a format un trend (linia B). E de observat aici ca in vreme de pretul crestea dupa linia B pe indicatori se vedea cu totul altceva. De exemplu pe RSI se vede cum se creaza o divergenta negativa (Linia D) care este confirmata si de MACD (nici el nu creste ci doar stagneaza sau o ia in jos – trebuie sa va uitati mai ales la barele verzi !!, alea sunt mai importante !!). In momentul cand s-a spart basica MACD era deja pe zero !!, iar pe RSI tocmai se atinsese linia de suport. Si in plus tot atunci (si cu cateva zile mai devreme) , daca cautati la BMFMS, veti vedea ca s-a short-at la greu.
Acum cei ce au ramas cu actiuni luate la preturi mari au teoretic o pierdere. Doar teoretic. As face aici cateva comentarii. Cei ce vand acum , doar din motivul ca “scade bursa” vor avea pierderea in buzunare , daca nu , nu. Ma refer la faptul ca pierderea poate fi de doua feluri. Cea teoretica si cea practica. Cea teoretica este cand actiunile au azi un pret mai mic decat la cumparare dar nu investitorul nu vinde. Si pierderea practica este cand investitorul transforma pierderea teoretica in pierdere practica. Adica “marcheaza pierderea” in limbajul investitorilor. Asadar ii sfatuiesc pe cei care inca n-au vandut pana acum sa nu mai vanda si asta din cateva motive. In primul rand nu isi transforma pierderea teoretica in pierdere practica (reala in cont). Pot sta asa pana cand piata se redreseaza. Amintiti-va ce s-a intamplat anul trecut la bubble-ul din primavara. In al doilea rand daca ei nu mai vand atunci vor fi mai putini vanzatori in piata si deci scaderea nu va fi asa de mare. Cu alte cuvinte isi protejeaza chiar investitia lor. Vor reveni pe plus peste cateva luni dar macar nu fac ca prostii care cumpara scump si vand ieftin.
Trebuie aici avut in vedere ca bursa e un joc cu suma zero. Adica atunci cand cineva pierde inseamna ca altcineva castiga. Banii doar se muta dintr-un cont in altul. Singurele momente cand suma nu este zero este cand se introduc bani noi in piata.
1. Bursa nu este un joc cu suma nula, cel putin nu intotdeauna. Cresterea se poate face si pe o tendinta generala a cresterii economiei – lucru firest pe o piata emergenta si fastgrowing ca si Romania – caz in car castig total> suma pierderilor sau analog in cazul unei scaderi cauzata de o criza economica (pierderea totala>suma castigurilor). Teoretic poate exista o situatie cand toate actiunile cresc. In realitate insa probabilitatea este foarte redusa.
2. Bursa nu creaza o migratie a fondurilor ci mai degraba o complexa reasezare la baza careia poate sta si un factor extrinsec ( cresterea unei ramuri industriale)
3. Strategia de a nu vinde pe scadere are 2 posibile ramuri.
3.1 A castiga cand pretul va creste ulterior
3.2 A pierde cand pretul intra pe un trend bearish pronuntat
In cazul 3.1 daca pretul va creste dar de la o valoare inferioara pretului la care vanzarea ar fi avut loc, actionarul ce hotaraste sa nu vanda se confrunta cu o a doua pierdere in termeni de cost de oportunitate.
Concret PX=2 (nu vinde)
PX=1.89 (nu vinde)
PX=3 (vinde si castiga 1)
Totusi daca ar vinde la 2, cumpara la 1.89 si revinde la 3 profitul ar fi 1.11 si nu 11 adica cu 11% mai mare.