Profit & Loss

S-a spart basica ! Sau in termeni la moda “bubble”.

Cum era de anticipat cresterea buimaca din ultima perioada s-a dovedit a fi o clasica speculatie de tip “bubble”. Asta a fost asemanatoare cu cel din primavara anului trecut cand scenariula a fost oarecum similar. Cei ce au intuit momentul optim au castigat chiar foarte bine. Dar cum se putea intui momentu ? Pai sa o luam cu inceputul:

In primul rand cresterea a inceput cand aparent se astepta o usoara scadere de pret. Amintiti-va (si uitati-va) pe grafice. Am scris chiar pe acest blog despre aceasta. Al doilea element interesant a fost ca aceasta crestere n-a avut nici un motiv aparent. Rezultatele economice inca nu justificau un asemenea boom. S-a dat vina pe investitorii straini care dau navala. Mai degraba as crede ca au fost doar cativa brokeri mai “isteti” care au profitat de spiritul de turma al investitorilor BVB.

Momentul de “descarcare” a venit cand s-a intins coarda prea tare si cand devenea vizibil chiar pe majoritatea incicatorilor ca avem divergenta negativa.

Sa ma explic. Am pus mai jos graficul de la BET-FI cu cateva linii de trend.

Linia A este linia resistenta ce a fost sparta la inceputul bubble-ului. Atunci a inceput basica. Ziceam ca in acel moment ma asteptam la o scadere caci pe RSI se vedea o divergenta negativa de o lunga perioada de timp (vezi linia E).

Apoi de la inceputul lunii iulie aparent s-a format un trend (linia B). E de observat aici ca in vreme de pretul crestea dupa linia B pe indicatori se vedea cu totul altceva. De exemplu pe RSI se vede cum se creaza o divergenta negativa (Linia D) care este confirmata si de MACD (nici el nu creste ci doar stagneaza sau o ia in jos – trebuie sa va uitati mai ales la barele verzi !!, alea sunt mai importante !!). In momentul cand s-a spart basica MACD era deja pe zero !!, iar pe RSI tocmai se atinsese linia de suport.  Si in plus tot atunci (si cu cateva zile mai devreme) , daca cautati la BMFMS, veti vedea ca s-a short-at la greu.

Acum cei ce au ramas cu actiuni luate la preturi mari au teoretic o pierdere. Doar teoretic. As face aici cateva comentarii. Cei ce vand acum , doar din motivul ca “scade bursa” vor avea pierderea in buzunare , daca nu , nu. Ma refer la faptul ca pierderea poate fi de doua feluri. Cea teoretica si cea practica. Cea teoretica este cand actiunile au azi un pret mai mic decat la cumparare dar nu investitorul nu vinde. Si pierderea practica este cand investitorul transforma pierderea teoretica in pierdere practica. Adica “marcheaza pierderea” in limbajul investitorilor. Asadar ii sfatuiesc pe cei care inca n-au vandut pana acum sa nu mai vanda si asta din cateva motive. In primul rand nu isi transforma pierderea teoretica in pierdere practica (reala in cont). Pot sta asa pana cand piata se redreseaza. Amintiti-va ce s-a intamplat anul trecut la bubble-ul din primavara. In al doilea rand daca ei nu mai vand atunci vor fi mai putini vanzatori in piata si deci scaderea nu va fi asa de mare. Cu alte cuvinte isi protejeaza chiar investitia lor. Vor reveni pe plus peste cateva luni dar macar nu fac ca prostii care cumpara scump si vand ieftin.

Trebuie aici avut in vedere ca bursa e un joc cu suma zero. Adica atunci cand cineva pierde inseamna ca altcineva castiga. Banii doar se muta dintr-un cont in altul. Singurele momente cand suma nu este zero este cand se introduc bani noi in piata.

fondurile la mijlocul anului

As dori sa fac cateva comentarii cu privire la ce se petrece la BVB.

Dupa cum s-a demonstrat sesiunea de toamna a inceput punctual si anul asta. Ca de obicei in primele zile ale lui iulie piata salta. Acum a facut-o nu neaparat ca sa respecte traditia ci si datorita faptului ca s-au petrecut o gramada de evenimente.

Sa incep pe categorii.

Petrolul:

Asa cum banuiam de ceva vreme SNP s-a hotarat sa se inscrie pe un trend ascendent. Initial am avut banuiala asta (se poate verifica intr-un blog mai vechi) cand am vazut ca pretul sare ca ars cand ajunge aproape de 0,5. Asta arata ca acolo e un suport puternic. Poate e doar un suport psihologic dar se vede ca a tinut foarte bine. Pe 31 mai s-au facut un numar de aproape 43 milioane tranzactii si cred ca atunci cineva a cumparat puternic. De atunci si pana azi trendul s-a inversat relativ rapis iar volumele au crescut frumusel. Momentul optim de intrare ar fi fost acum vreo 3-4 saptamani. Pe termen mediu observ ca este o rezistenta puternica in jurul valorii de 0,65 si probabil ca acum soliditatea acestui prag va fi iar testata. O va depasi oare ?

RRC-ul a inceput si el sa creasca. In ultimele 3 sedinte a saltat de la 0,09 la peste 0,1. Asta inseamna peste 10%. E adevarat ca volumele aici nu sint asa de mari ca in cazul SNP dar cresterea ramane.

SIF-uri:

Dupa cresterea buimaca de la sfarsitul lunii trecute trendul s-a mai domolit. BET-FI-ul a batut record dupa record. In ultimele zile am observat ca sunt variatii zilnice de peste 2-3% pe fiecare SIF. Asta imi cam da de gandit. Poate ca unii de abia acum “intra” in dorinta de a mai prinde ultimul vagon, iar altii se grabesc sa “marcheze” profitul speriati de ideea ca aceasta crestere nu rezista. Oricum in cazul SIF-urilor multi indicatori arata ca deja s-a ajuns in zona de “over-bought” (aka supra-cumparare) si poate ca ne putem astepta la o usoara corectie. SIF1 si SIF5 sunt deja pe linia de rezistenta. SIF2 inca nu a ajuns acolo. Poate ca in zilele urmatoare o va atinge. (de exemplu in cazul SIF5 gasiti linia de rezistenta trasand o linie dreapta pe graficul Java (pe axa Y folositi intotdeauna LOG) intre maximele de la 1 feb 2006, 6 nov 2006, 3 ian 2007, 2 iul 2007. Ciudat cum toate aceste maxime cad in primele zile ale lunii !!!  )

In cazul SIF3 pot sa zic ca a dat cele mai mari emotii actionarilor. Procesul cu firma Cocor a creat o situatie tulbure. 

BRK a avut si el o evolutie bomba. Din 15 septembrie 2006 creste in continuu. A plecat de la 1,25 si a ajuns la 3,8. A spart orice rezistenta pare ca n-are limita. In zilele urmatoare va urma o Majorare de Capital Social (MCS). Mai exact se distribuie la actionari 43,07 actiuni gratis la fiecare 100 actiuni detinute la data de 16-iulie-2007. In plus mai exista posibilitatea ca cei interesati sa cumpere alte actiuni la un pret preferential. Pai de aici constat ca trebuie sa ne asteptam la noi cresteri in saptamanile urmatoare.

Bancile:

TLV si BRD au aratat ca pot creste mai mult decat anticipam. In general situatia bancilor in Romania e mai mult decat roza. Creditarea creste continuu, comisioanele si dobanzile sunt mari iar asta nu poate decat sa creasca profiturile. Zilele trecute aparea stirea ca BRD si-a marit volumele din factoring cu 157%. Ne putem asadar astepta la profituri mari la sfarsit de semestru. Doar BCC continua sa dezamageasca. Pare ca nu poate sa se inscrie pe un trend clar. N-am stat sa studiez care e problema la ei dar de prin 2005 se afla intre doua linii (rezistenta si suport) destul de puternice. Acum a confirmat suportul asa ca ma astept ca in urmatoarele luni sa ajunga iar la resistenta (undeva in jurul valorii de 6,3 lei).

IMPact a crescut continuu din vara anului trecut. A beneficiat si de multe stiri pozitive dar si de faptul ca in Romania contructiile sunt o industrie in continua crestere. Si ei se pregatesc de o noua MCS dar de aceasta data cu banii actionarilor. S-a fixat din 29-05-2007 valoarea la care se vor subscrie actiunile (max 1,3 lei) asa ca era de asteptat ca pretul sa urce pana acolo. Pe termen lung ma astept la noi cresteri (poate in preajma rezultatelor de pe primul semestru ). 

In rest in piata au fost diverse evolutii in sus sau in jos in functie de fiecare emitent.

M-a amuzat evolutia EPT (Electroputere Craiova) care dupa ce a crescut cu 15% pe zi timp de vreo luna acum a inceput sa scada tot cu 15% pe zi. Allah are grija de ei   

As mai remarca PTR care saptamana viitoare isi mareste capitalul social cu aprox 50% si nu cer bani de la actionari. De asemenea evolutia OIL care incurajata de oleoductul pan-european salta voioasa cu 15% pe zi.

In incheiere n-am sa va urez “o bursa verde” ci intelepciunea de a nu pierde, macar acum cand strainii baga bani in BVB. Profituri sigure !